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2004 年原油上涨,2014 年原油暴跌
关键词:原油价格、上涨、暴跌、原因
小标题:2004 年原油上涨的原因
2004 年,全球原油市场的供需处于非常脆弱的状态,而技术性因素、基金买卖的投机因素更为全年油价上涨推波助澜。
小标题:2014 年原油价格暴跌的原因
2014 年 6 月下旬以来,国际原油期货价格逐步走跌,截止到 11 月末累计下跌幅度接近 40%。特别是 11 月 26 日 OPEC 成员未就减产达成一致,之后两天油价连续暴跌。
小标题:疫情危机、需求骤降、库存见顶导致本次原油期货暴跌
在本次原油价格暴跌为负数的历史性时刻,我们看到最多的解释就是空头逼仓,简单来说,就是购买原油期货具有实际用途的商业净空头赚了以投资(投机)为目的持有原油期货净多头的非商业(主要是金融机构)机构的钱。但从历史上来看,非商业持仓情况在绝大多数时期都处于净多头的状态,而商业持仓则正相反,绝大多数处于净空头状态,互为对手方。而且目前双方的净持仓绝对值也不是最重的时候,为什么偏偏在这个时候出现空头逼仓导致原油暴跌为负值的情况呢?
小标题:WTI 原油商业、非商业净持仓情况
20.67 亿桶)。而作为第二大原油消费的中国,目前 INE 原油库存也已经达到刷新历史纪录的
2253.9 万桶。由于 WTI 原油实物交割是在美国,据报道是在俄克拉何马州的库欣地区,该地区的仓储已经饱和,上文已经说明,原油交割的净多头是相对缺乏仓储能力的非商业机构,这就导致一旦进行实物交割,原油处于无法处置的状态,运输、仓储和潜在的环境成本要远高于原油当前的市场价格。于是,在 4 月 20 日这个 5 月合约的倒数第二个交易日,可能也是很多产品集中移仓的日子,多头倒贴钱也要平掉手中的 5 月合约。而导致库存瓶颈的原因则是经济基本面。原油是周期性极强的大宗商品,在新冠肺炎疫情席卷全球之际,全球经济陷入“大萧条”之后最大的危机之中,需求萎缩,收入下降,导致原油消费需求骤减。新冠确诊病例占据全球三分之一多的美国自不必说,传统能源进口大国中国的原油消费也出现了明显的下降。